沪深股市在史无前例的十连阴之后，昨日终于出现了期盼已久的反弹。一根长阳终结了前所未有的十连阴，观望资金开始大举进入严重超跌并凸现投资价值的股市。

　　半年来的市场跌幅已直逼2001年至2005年大熊市55.55%的幅度，更可怕的是，如此巨大的跌幅原来用了四年的时间，这次仅用时八个月，技术上已严重超跌，在市场跌破前期的政策底之后，虽然没有看到实质性利好的推出，但事实上近日政策面上已暖风频吹，促进资本市场健康发展、避免股票市场出现大幅波动、开放资本市场等表态已见诸报端。

　　当然，就目前情况而言，管理层手中的利好确实越来越有限，但我们并不能因此认为管理层已无计可施，如尽早设立平准基金、鼓励上市公司回购股份、明确国资控股的大非最低持股比例、将部分股份充实社保基金并长期持有等等，都是可以预期的。

　　事实上，市场并不要求管理层动辄拿出政策来救市，市场需要的是一个明确的政策取向，需要的是各部门协同作战，共同营造一个真正符合“三公”原则的市场环境。因此，接下来的政策取向将决定市场的反弹高度。

　　北京首放认为上证指数今日有望尝试性上摸2960点至3000点区域。就中期角度而言,如无重大实质性护盘措施出台,周二盘中低点2729点，是否就是短、中期的阶段低点，未来仍需确认。对短线大盘走势可能出现的反复性仍要保持足够的冷静。

　　许小年：政策不“松绑”摆脱不了暴跌循环

　　这位曾发布“千点论”并一语成谶的经济学家，最近再次放出惊人之语:如果不从制度上进行改革，我国资本市场就永远摆脱不了狂涨——暴跌的反复循环，他呼吁政策“松绑”，放松和解除管制，让市场真正按照自己的规律运行。

　　许小年指出，股市暴跌已经形成了固定模式的周期循环。

　　市场低迷时，政府想方设法提升人气，报纸发社论，官员谈远景，放水注资金，新基金发行，降低印花税，2005年国有股流通给兑价，无非鼓励大家买股票。看看指数上得太快了，就警示风险，控制发行节奏，加印花税，调控基金仓位，打击违规违法活动，震慑投机炒作。这十几年的循环，基本都是同一套路。看来我们没有从前两次暴跌中吸取教训，这次泡沫形成的原因和以前一样，都是价格脱离了基本面的支持。泡沫破裂的方式、后果，甚至政策层面的反应估计都和前两次没什么两样。

　　为什么我们总是犯同样的错误？为什么要一而再，再而三地交“学费”？一些专家认为，几次的暴涨暴跌反映的是资本市场积累的一系列深层次问题不能及时、有效解决，市场情绪长期压抑、积累，开始对任何利空因素都十分敏感，一旦遇到诸如货币调控手段的出台，前期积累的情绪就将集中释放。

　　成思危：2242点下起不来才算是熊市

　　从去年底以来，全国人大副委员长成思危就多次谈到他的“慢牛论”。最近一次是今年5月底，在上海一论坛发表题为“中国经济面临的挑战和对策”的演讲中，他说对中国的股市表示乐观，认为中国的股市目前并非熊市，仍是牛市。

　　什么时候是熊市？他认为，掉回2006年12月14日的2242点以下起不来才算是熊市。

　　广大股民有理由相信，政府有能力防止股市的大起大落，坚信目前仍处于牛市之中，但日益狂跌的股市却使股民不得不产生重重疑问：目前的股市真的处于牛市中吗？股民的巨额亏损能挽回吗？股市癫狂下跌使广大股民产生了无限迷惘，同时也扭曲了股民正常的心态：6100多点跌到5000点，他们敢买，5000点跌到4000点他们仍然敢买，而现在跌到3000点以下反而不敢买了。

　　不少股民在网上发帖，他们对股市的前景深表担忧，因为他们不知道这样跌下去，这个底到底有多深，而且管理层的沉默就是预示着我国经济可能出现急剧的拐点。

　　更有一些股民认为，成思危的估底根本无效，手中的股票只要稍一解套或稍有上涨，就应马上抛出。

　　谢国忠：坚信2500点为A股价值中枢

　　著名经济学家谢国忠指出，近期A股出现持续下跌，宏观经济的不明朗以及政府的调控政策只是一个诱因。真正的原因是A股之前的泡沫。暴涨之后迎来暴跌，这是一个对称的现象，对股市过于担忧是种短视行为。

　　“我一直坚持A股的价值中枢在2500点，再高就贵了。之前的两年A股市场再次演绎了一个击鼓传花的游戏，传到最后一棒没人接手了，市场就垮下来了。”

　　谢国忠一直不赞成政府直接干预市场，他认为这只会加重投资者的侥幸心理。政府应该放开市场，让投资者和融资者可以自由进出。只有使实物资产和金融资产的转换通道畅通，在股票价格高的情况下，企业会选择发行股票，从而平抑股价；一旦股票价值被低估，企业就会选择回购。只有用市场来调节，股价才能防止暴涨和暴跌。

　　李德水：股市行情大幅下跌是暂时现象

　　国家统计局顾问、原局长李德水指出，当前股市行情大幅下跌是暂时现象，中国经济基本面总体看好，股市完全可以实现稳定健康发展。“中国股市是不会辜负成熟的投资者的。”

　　一代代股民都是被股市教育出来的，一个个牛市和熊市才是真正的投资者教育人。

　　十年前，有多少股民栽在亿安科技上，现在仍然有多少股民栽在杭萧钢构上，当你真正理解股市有风险、投资须谨慎的时候，你才算成为一个老股民了。

　　谢旭人：促进股市稳定健康发展

　　2008年3月6日，财政部部长谢旭人表示，资本市场在我国国民经济发展中发挥着重要的作用，所以财政部门对此非常重视，我们将配合有关方面，认真分析和把握当前中国资本市场的发展规律、阶段性特征和内外部环境，研究和实施好相关的政策，继续支持强化市场基础建设，优化市场结构，提高上市公司质量，加大监管和执法的力度，维护市场平稳运行，促进股市稳定健康发展。

　　过去监管层把股市不稳定的原因归结为散户投资者比例过大，导致投机过度，造成股市大起大落难以稳定。为此，监管层确定了大力发展机构投资者来稳定股市的制度设计。在不长的时间里，基金公司遍地开花，大批开放式基金招摇发行。社保基金、保险资金都被放开了入市限制。一时，机构投资者进入股市的资金超过了散户。按照原来发展机构投资者的理念设计，股市应该比以前稳定。

　　但据业内人士分析，当前股市罕见的大起大落是国内基金和海外热钱里应外合，大跳　“双人舞”造成的。例如近期中国联通个股的暴跌就是国内基金战胜游资所为，而最大的受害者是广大个人投资者。

　　谢伏瞻：着力稳定股市和楼市

　　国家统计局局长谢伏瞻日前在谈及当前世界经济形势变化对中国经济的影响以及中国政府宏观调控要采取的对策时指出，要着力稳定股市和楼市，促进股票市场和房地产市场的健康发展。

　　自6124.04点下跌以来，市场里出现了很多利空，一波又一波的下跌让投资者乱了方寸、失了信心，看空者、看多者众说纷纭。今天的大跌是不是一轮新的下跌？下跌的动力来自何处？一些市场人士指出，要想股市平稳向上运行，首要问题可能是解决通胀；但通胀非一时即能解决，所以投资者要有耐心，做好长久战准备，国家的经济根基向好目前没有改变，所以投资者要有信心。

　　A股历史上7次暴跌

　　■1992年5月-1992年11月　1429点跌至400点,最大跌幅达72%

　　■1993年2月-1994年7月1553点跌至325点,最大跌幅达79%

　　■1994年9月-1996年1月1053点跌至512点,最大跌幅达51%

　　■1997年5月-1999年5月1510点跌至1047点,最大跌幅达30%

　　■1999年6月-2000年1月1756点跌至1361点,最大跌幅达22%

　　■2001年6月-2005年6月2245点跌至998点,最大跌幅达55%

　　■2007年10月-2008年6月　6124点跌至今2729点,最大跌幅达55%

 

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